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常看報導把公司現金減資當作股息(都是退還錢給股東)，

而且，以前都是錢太多或是原本預計投資卻撤銷的錢，才現金減資(如全國電)

現在卻好像是變成把賺來的錢拿來減資(股息少發或是發很少…)

但是，兩者真的等同嗎？



以連續三年都減資的年興來說好了，

如果在2011年，23.5元買進一張，股息配1.25元，減資1.25元，股東共拿回2.5元。但由於股數剩下875股，折算每股成本，就變成了27元。

2012年，年興配息1元，減資1元。但因為股數變少了，股東只拿回875+875=1750元。而減資之後，只剩787.5股。持股成本就變成了約30元。

在股本愈變愈小的情況下，若公司的獲利和配息並無法因此提升時，股東能夠拿回的錢其實是愈來愈少了。(拿年興當例子，並代表它不好啦…。希望它的獲利還愈來愈好啦…)

而現金減資來增加ROE，算一算，效果也是很有限的…

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不過，

由於通過了二代健保的補保費方式很怪，似乎提供了將原本的股息轉作現金減資另一個存在的理由。

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又不過，

由於資本公積若夠多，也可以發股息，那是不是比現金減資更誘人呢？

談到這，

資本公積發現金股息，到底要怎麼算？

曾經去電財政部詢問，得到的結果是「還在研議…」問說會是由哪個單位公布，得到的答案「賦稅署」

隔了好一段時間，又去問「賦稅署」，得到的回覆是已轉給了北區國稅局，

隔了幾天，北區國稅局回覆了，「還在等財政部…」

三邊的服務都很是快速，但是，怎麼好像還是在原點呢？

有些公司都已經把資本公積發股息，除息了…



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宜特間接打入蘋果供應鏈　現金減資＋股利每股可領3.87元

2012年3月20日 下午9:05

記者楊伶雯／台北報導

連台積電董事長張忠謀都說蘋果可以成功很久，可以看出蘋果概念股的風潮應可以再延續下去，搶到蘋果的訂單成為許多業者的重要目標，宜特科技20日指出，子公司標準科技間接打入蘋果供應鏈，有助未來營運，另外，董事會通過股利及辦理現金減資，預估股東每股可領到3.87元現金。

宜特20日董事會通過現金減資、發放現金股利等議案，預計今年股東每股可以領取0.3元現金股利。減資後，股本將由目前的7億元縮減為4.5億元，股東每股將可另外領到約3.57元的現金。

宜特發言人林榆桑表示，過去幾年努力建構驗證平台的完整性，由於具前瞻性，這幾年的資本支出比起過去動輒兩三億少了很多，由於目前建構的平台已能滿足客戶未來兩三年的需求，董事會決定用發放現金的方式來減少資本額。

林榆桑指出，這樣的財務調整可以提升未來的獲利率與股東報酬率，就公司經營角度來看，可以進入良性循環。

林榆桑說，宜特業外轉投資方面，目前只剩從事類比測試的標準科技，為尋求差異化，標準科技當初建構國內較少的高階測試平台，日前接獲某大客戶的訂單，這些產品將運用在蘋果iPad、iPod未來的產品上，等於間接打入蘋果供應鏈，有助標準未來的營運。

法人表示，發放現金減資可提高股東報酬率及每股淨值，且退還股款不需課稅，可以正面看待。

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股利所得加徵補充保費 明年現金減資恐更盛
2012/04/19 13:27

精實新聞 2012-04-19 13:26:42 記者 蕭燕翔 報導

股利所得明年將列入二代健保的補充保費，每筆超過2千元以上者將課徵2%的補充保費，市場預期，此可能影響明年上市櫃企業公司盈餘配發的現金股利比重，甚至出現以現金減資取代現金股利發放，以規避保費支出。

二代健保明年將上路，影響台股最大的在於股利所得列入補充保費的課徵範圍，根據現行規劃，超過2千元以上將課徵2%以上的補充保費，而股票股利部分將採票面計價，也就是說，如果要達2千元的課徵標準，需要配發200股以上才有可能被要求繳交補充保費。

因補充保費採股利總金額的一定比例(2%)，一般業界也將其列為「類稅收性質」，雖已有批評認為，目前股利所得已併入兩稅合一及個人綜所稅計算，加徵補充保費等於重複繳稅，最好的方式應是政府間協調收入支出，以其他財源補助健保支出，才不會有一隻羊遭剝兩次皮之感。

不過，既然政院已宣示二代健保將於明年元旦上路，而對於持股比例高的大股東來說，例如王雪紅夫婦持有前股王宏達電張數近5萬張，假設以99年每股配發37元現金估算，光是股息收入就超過1.85億元，以2%補充保費估算，金額上看3,700萬元，算是一筆不小的支出。

也因此，業界人士認為，二代健保的補充保費上路後，部分上市櫃企業可能考量股東的支出增加，轉以提高股票股利占比。主要是因為要達補充保費的稽徵門檻，每股須配發超過200股才有機會，如果能搭配適當搭配現金及股票股利，股東被實質課徵補充保費的機率也會比較低。不過，如此一來，台股一向引以為傲的高現金殖利率是否受影響？值得長期觀察。

另方面，今年以來現金減資的公司也不在少數，包括興富發、福益、台星科、通泰、年興、佑華等，其中，福益減資比例甚至高達七成。法人分析，現金減資的方式代表帳上現金相對充裕，在未來沒有併購或大規模擴展機會下，索性將現金退還股東，對股東來說，跟配發現金股利的意思差距不大，不過，如果以產業長期發展來說，現金減資恐代表產業已步入成熟期，成長趨緩。而對綜所稅適用稅率較高的大股東而言，現金減資也有省稅的好處，股價也因流通在外股本減少拉高，不過一般民眾可能就無法想有抵稅的優惠了。

而在明年股利納入補充保費範圍後，已有業內人士私下分析，此可能讓部分上市櫃公司考量大股東支出，轉以現金減資取代現金股利發放的案例增加，但一旦類似個案增加，恐影響台股整體的流通量，對台灣資本市場發展也會有所影響。